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阚治东的博客

中国证券教父

 
 
 

日志

 
 
关于我

优秀青年企业家

新中国第一代证券人,与万国证券总裁管金生、上交所总经理尉文渊并称为“上海滩证券三猛人”。1990年,阚治东就任申银证券公司总经理,1996年,出任申银万国证券公司总裁。1997年,申银万国深度卷入沪深两地的金融中心城市地位之争,阚治东被免去与证券市场有关的一切职务。两年后执掌深圳创新科技投资公司。 2002年作为“救火队长”空降千疮百孔的南方证券,出任总裁,最终未能力挽狂澜,反而被关押了21天。2007年,对阚治东的起诉被撤销。同年,传奇复出,先后成立了奥锐万嘉、东方汇富等5家创投基金。

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PE笔记:韩国PE业的“哈中”风  

2012-08-13 18:17:15|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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在最近的十年,国内流行着一股“哈韩”风,很多人尤其是国内青少年热衷于韩国化的装束、韩国化的化妆、韩国化的饰品、韩国化的音乐和影视,甚至吃饭也会选择去韩国风味的餐厅,这些人在国内被称为“哈韩族”。我早年从事证券业的时候曾去过韩国首尔市,也体会到韩国文化、消费领域的繁荣,但我更关心韩国金融市场发展程度以及他们对中国金融市场的看法,当时韩国的金融家和企业家们急迫了解的是中国资本市场发展的问题,之后多年,再没去过韩国。

今年6月下旬,我被韩国Money Today报社邀请前往韩国首尔市参加了他们与中国《融资中国》联合主办的《2012,中国论坛》。此行给我直观感觉是韩国各方面变化很大——连贯汉江南北的大桥又多了几座,江南已成为首尔市的金融综合新区。但这不是最主要的,让我留下更深刻印象的是——在中日韩这个东北亚最大的经济区域中,韩国从最初对日本金融、文化的引入和“哈日”开始向中国倾斜,甚至我隐约感觉,至少在PE行业,韩国有一点点“哈中”风。

韩国金融界的“哈中风”

我们到达首尔市的当天晚上,韩国政府基金的董事长丁有信先生设宴热情款待我们几位来自中国的论坛演讲人。丁先生管理的是政府背景的母基金,类似我们的政府引导基金,成立于2005年,总规模约15亿美元。

丁有信曾在中国清华读EMBA,目前还在上海交大参加一些专业班的学习,他说班上同学都亲热地称他为老丁,老丁中国话都能听懂,但说起来不算太流利。他对自己当初选择学中文感到非常自豪,20年前他的很多同龄人并不相信未来经济大发展时代是中国,而是选择了美国发展。在几杯红酒下肚后,老丁就感叹道:“真没想到,中国发展这么快,中国时代真的来了!”他告诉我们,中国的发展给韩国经济发展带来了巨大的机会,今天的韩国经济对中国的依存度已经很高,可以说难以割舍。“对于韩国对中国经济的依赖,韩国金融委员会委员长金锡东同样深有体会,在第二天论坛开幕式上他提到:去年韩国对中国出口规模为1340亿美元,占总出口规模的24%,该数值已经超过对美国和欧洲的总出口额;韩国从中国的进口额为864亿美元,占总进口额的17%,除去大部分原油进口的中东以外,为最大的进口对象国;金融方面,韩国有45个金融公司进入中国,在中国的分公司为66个,占海外分公司总数的19%。金锡东认为,即使不从直接的关联性数据而言,中国通过美国、欧洲、日本等对韩国的经济产生的影响力也决不能忽视。

当晚作陪的还有金镇夏先生,他是一个中国通,在中国已经陆续生活工作了20年,对中国经济的发展有切身的体会,所以他汉语流利,措词得当。金镇夏先生是韩国Lindeman Asia基金的总裁、合伙人,他管理的基金也是韩国VCPE行业中的佼佼者。该基金重点投资就在中国,侧重于IT行业和中小型企业,其投资模式是通过股权形式为中国企业引入拥有高科技的韩国企业作为股东,目前已投资对象有手机游戏、图像传感器、汽车发动机零部件等13家企业。

其实在这之前,金镇夏就一直在投资中国,最早他代表东洋证券投资过我早年工作过的上海申银证券发行的B股,也投资过中国的QFII。现在他的关注重点更是转移到中国PE市场,金镇夏还告诉我,今年7月之后他会带20多位韩国的投资者和企业家到上海,并让他们在中国待上20天,让他们从各个方面了解中国,了解中国的投资机会。《2012,中国论坛》在首尔广场酒店举行,300多位参会者来自韩国各个方面,不少韩国嘉宾认为中韩这种对话对韩国金融公司、金融人才和企业寻找新的市场提供了新机会,韩国的PE基金、对冲基金等也有望在中国资本市场的舞台上大展拳脚。

企业成功关键在于合作

韩国三星经济研究所有一份名为《在华韩国企业的经营现状及启示》的调研报告:在华盈利的韩国企业,认为成功的因素中最重要是高新技术,占29.6%,第二位的是良好的合作伙伴,占14.6%;而产生亏损的原因,第一位是流通渠道不通畅,占17.1%,第二位是缺乏合作伙伴,占16.2%。这也是我在论坛上想表达的意见,成功在于合作。

与我之前文章中谈到日本的企业一样,韩国企业的优势也在于掌握最新技术,劣势是没有掌握中国的流通渠道。与此相反,中国很多企业可能在技术稍逊于韩国企业,但他们熟悉本国的消费者群体和市场,具有本土市场渠道优势。

在韩国我们接触了一些企业家,他们仍感到压力且担忧,虽然清楚中国有着庞大的市场和机会,但在中国投资越来越困难,竞争变成了红海市场,激烈且机会难以把握。

确实如此,中国现在成长起来一大批有竞争力的企业和企业家,他们不仅仅熟悉本土市场,而且也在不断升级换代企业拥有的技术。我认为如果这时候外资企业还是像20多年前一样,非要在中国设立全资公司与中国众多民企展开竞争,获得成功的概率会越来越小。所以我建议,若韩国的企业能够把握中韩两国企业合作发展的趋势,以技术输出形式,与中国企业形成以股权纽带联结的紧密合作关系,则可以分享到中国相关行业快速崛起的发展机会。

在《2012,中国论坛》中,部分韩国嘉宾也认识到这个问题,随着中国经济地位和重要性的增加,围绕中国而展开的国际社会的竞争也会更加激烈。因此,韩国的企业要讲究发展的战略战术。论坛中还有些小插曲体现企业之间合作还要求同存异,有一个韩国的嘉宾在谈到两国企业之间合作问题时,对中国企业财务制度等方面不规范的问题谈得多了点,金镇夏先生当场表达了他不同的看法,认为今天中国这方面问题并没有这么严重。

拜访韩国最大PE机构

在韩国期间,我们应邀拜访韩国产业银行。韩国产业银行成立于1954年,前身是1918年合并韩国农工银行而成立的朝鲜殖产银行。该行注册资本92亿美元,截至20116月总资产1792亿美元。韩国产业银行是韩国唯一的政策性金融机构,拥有韩国国家等级一样的准主权地位。该行成立初期目的是为了恢复战后严重被破坏的国家经济,此后为韩国政府的经济开发政策服务,向社会提供间接资本和发展重工业所必需的大规模、长期性资本,在韩国的经济发展中发挥着举足轻重的作用。目前,韩国产业银行正在积极推进私营化体制改革,希望运用所积累的丰富经验,发展为CIB型国际化投资银行。同时构建向客户提供银行、证券、金融租赁、资产运营等多样金融一站式服务的体制,为客户提供所需的高品质综合服务。目前韩国产业银行在我国北京、上海、广州等城市设有分行。

得知我们去首尔市开会,韩国产业银行邀请我们到他们银行看看,那天,我们参观了该行总行大楼和该行历史陈列馆,负责中国PE业务的鲁光根总经理和宋泓杰先生专程回国陪同参观,历史陈列馆内,鲁光根指着一张照片说:“你们住的乐天大酒店是我们总行的旧址。”随后又指着一张由韩国总统签发的该行行长任命文书,自豪地说:“我们的行长都是总统亲自任命的!”

那天,我们与韩国产业银行举行业务洽谈会。韩国产业银行方出席洽谈会的有该行负责PE业务的董事、副行长金圣泰先生,还有该行PE1部等5部的部长及中国代表。该行的PE投资部门成立于20053月,目前管理资金规模为55亿美元,是韩国最大的PE投资机构。会谈中,大家各自介绍了自己PE业务发展情况,坦率地对各自关心的问题交换了意见。韩国产业银行的PE投资部门中国业务已经展开,他们认为寻找本土的合作伙伴非常重要,希望我们的东方汇富能够成为他们在中国的战略合作伙伴,我们欣然接受他们的建议。最后,我和金圣泰副行长各自作为代表签署PE业务全面合作备忘录,随后小型招待酒会上金圣泰副行长更是频频举杯表达他们合作的真诚愿望,气氛轻松愉快,而其几位下属悄悄对我说,很长时间没见他们行长这么高兴了。

韩国一行是我从事PE投资后首次走访韩国,短短三日可谓走马观花,很难说对韩国PE有什么深入了解,但已深刻体会到中国经济快速发展对韩国带来的重大影响,感受了韩国PE同行对中国投资的兴趣,这是作为中国人、尤其中国金融投资人的自豪,但今天的世界是平的,合作区域的跨国界,既然中韩金融界和企业界对两国之间合作都寄予美好的愿望,我也相信,两国PE人会对两国中小企业之间的合作起到巨大的推动作用。

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